本周(2023.5.13——2023.5.19)机构共调研614家上市公司(上周667家)。其中晶晨股份、中矿资源、通裕重工、万润股份、广和通获百家以上机构参与调研。
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从行业分布来看,本周机械设备、电力设备有百余家上市公司接受调研;随后为医药生物、基础化工、计算机等行业,均有超过50家上市公司接受调研。
本周哪些上市公司被首次覆盖?
最新机构首次关注股票方面,近5日共有74份研报对上市公司进行首次覆盖。中科飞测、力诺特玻、富创精密均获得两家券商首次覆盖。
最新评级调高股票方面,药石科技、顺丰控股、三花智控、三棵树、雅克科技、达仁堂、焦点科技均获券商调高评级。
重点公司调研详情:晶晨股份
晶晨半导体是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商,目前主要产品有多媒体智能终端SoC芯片、无线连接芯片、汽车电子芯片等,为众多消费类电子领域提供SoC主控芯片和系统级解决方案。致力于超高清多媒体编解码和显示处理、内容安全保护、系统IP等核心软硬件技术开发,整合业界领先的CPU/GPU技术和先进制程工艺,实现成本、性能和功耗优化,提供基于多种开放平台的完整系统解决方案,帮助全球运营商、OEM、ODM等客户快速部署市场。
产品广泛应用于家庭、汽车、办公、教育、体育健身、工业、商业、农业、娱乐、仓储等领域。业务已覆盖中国大陆、香港、北美、欧洲、拉丁美洲、亚太、非洲等全球主要经济区域。
晶晨股份本周获近两百位投资者关注,包括长江证券、国泰君安、东方证券、诺德基金、兴业基金、易方达基金、景顺长城、人保资产、太保资产、高毅资产、重阳战略、敦和资管、UBS等。
调研内容关注到多个市场关心的问题,为大家梳理如下:
2022年公司综合毛利率为37.10%
2022年实现营业收入55.45亿元,同比增16.07%;归母净利润7.27亿元,同比减少10.47%;扣非净利润6.68亿元,同比减少6.77%。研发费用11.85亿元,同比增长了31.15%;研发人员增加349人,同比增长30.86%。2022年公司综合毛利率为37.10%,相较2021年下降了2.93个百分点。2022年存货周转天数为133天左右。
截至2023年3月31日,公司存货金额13.12亿,较上年末存货金额下降约2.06亿元。这其中,大部分是在产品,小部分是库存商品。库存商品中,绝大部分账龄小于6个月。2023Q1存货周转天数196天。公司大部分订单是延后,并未取消,后续将实现销售。
2022年全年公司计入资产减值损失的存货跌价准备约1.13亿元。公司严格按照会计准则执行存货计提,对于库龄大于一年的存货全额计提减值准备,后续实现销售后再按照会计准则转销。
新产品进展
(1)2022年9月公司发布了首颗8K超高清SoC芯片S928X,集成了64位多核中央处理器,以及自研的神经网络处理器,支持AV1、H.265、VP9、AVS3、AVS2等全球主流视频格式的8Kp60视频解码功能,支持4KGUI、intelligent-SR等功能,为个性化高端应用提供优异的硬件引擎。
(2)新一代T系列高端芯片表现优异,自推出后出货量大幅增长。该芯片采用12nmFINFET工艺,最高支持8K硬件解码,兼容中国视频编码标准AVS+、AVS2.0与国际AV1、H.265、VP9等格式以及中国DTMB数字电视标准,可以满足各种电视广播、OTT互联网内容服务和流媒体的解码,支持intelligentSR超分技术,能够智能地将低分辨率内容提升到显示器的原生分辨率,并实时增强图像画质,使低画质的片源呈现超高清的视觉效果。
(3)公司第二代Wi-Fi蓝牙芯片(Wi-Fi62T2R,BT5.3)于2022年12月顺利通过行业认证测试并预量产,即将进入商业化阶段。Wi-Fi6产品具有更加广阔的应用场景,完善了公司的无线产品系列。基于公司SoC主控平台优势,并随着新产品推出,公司Wi-Fi芯片将进一步与公司主控SoC平台广泛适配并配套销售。公司Wi-Fi芯片亦同时面向公开市场,独立销售。
(4)公司汽车电子芯片已进入国内外多个车企,并成功商用,如宝马、林肯、Jeep、极氪、创维。该系列芯片采用先进制程工艺,内置最高5Tops神经网络处理器,支持多系统多屏幕显示,功能覆盖影音娱乐、导航、360全景、个性化体验、人机交互、个人助理、DMS(驾驶员监测系统)等,符合车规级要求,部分产品已通过车规认证。
2023年WIFI芯片出货目标
新一代Wi-Fi芯片(Wi-Fi62×2)已成功预量产并已推进到客户端测试,即将进入商业化阶段。今年将是公司Wi-Fi产品快速发展的一年(具体原因前面讲新产品进展时已详述)。公司有多条产品线,不同产品线收入会各自变动,占比现在难以量化,取决于各产品线的最终销售数据。
参考资料:
注:信息来源为ifind数据库(截止2023年5月19日星期五15:30)
20230427-国信证券-晶晨股份-单季度毛利率连续环比回升
本报告由研究助理协助资料整理,由投资顾问撰写。投资顾问:于鑫(登记编号:A0740622030003)